31 марта OpenAI сообщила о раунде финансирования с оценкой в $852 миллиарда. Однако уже 1 апреля агентство Bloomberg опубликовало заголовок: «OpenAI теряет популярность среди вторичных покупателей». Что же изменилось за сутки?

В официальном заявлении OpenAI подчеркнула участие стратегических партнёров — Amazon, NVIDIA, SoftBank и Microsoft, предоставляющих кредиты и оборудование. При этом впервые компания открыла возможность инвестирования для частных инвесторов через банковские каналы, привлекши более $3 миллиардов. Также акции OpenAI включены в несколько биржевых фондов ARK Invest.

Появление розничных инвесторов часто воспринимается как признак финансового пузыря, особенно учитывая историю ARK Invest. На 6 апреля фонд владел 254 476 акциями OpenAI на сумму около $175 миллионов, что составляет 2,9% портфеля. Поскольку акции не торгуются публично, их реальная стоимость остаётся неопределённой.

Динамика оценки компании вызывает тревогу: с октября прошлого года оценка выросла с $500 миллиардов до $852 миллиардов, но темпы роста замедляются — всего 17% в марте против 50% в феврале. Это вызывает вопросы у инвесторов и стимулирует продажи акций, тогда как спрос остается низким. В результате рыночная стоимость OpenAI, по некоторым данным, снизилась до $740 миллиардов.

Проблемы усугубляются высокими расходами компании — более $20 миллиардов в год. Несмотря на рост пользовательской базы и рекламу с $100 миллионами ARR, путь к прибыльности остаётся неясным. Эксперты предупреждают, что при нынешних условиях у OpenAI может остаться около 18 месяцев финансового запаса.

Тем не менее, ситуация с рынком ИИ неоднородна — например, компания Anthropic демонстрирует рост оценки, что может изменить общую картину в будущем.